Buenos días, vamos a tratar de interpretar como están afectando los últimos episodios de inestabilidad financiera a los mercados En los mercados de renta fija estamos asistiendo a comportamientos dispares. Por un lado, los mercados de tipos y gobiernos, y por otro, los mercados de crédito. En la parte de tipos hemos visto todas las […]
El que avisa no es traidor…. la historia no se repite, pero rima!!! Esta semana, en una reunión con un gestor de renta fija, uno de los invitados le preguntaba, que si este era el año de la renta fija, como es que estaba en negativo en el año. Y es que un índice global […]
Uno de los principales debates en mercado durante lo que llevamos de año es la posibilidad de coger duración. En respuesta a esta pregunta creemos que se acerca el momento, pero todavía no ha llegado. Y lo que será fundamental es ver en que activo se coge esa duración. Es muy importante acertar al invertir […]
Durante las últimas semanas, uno los temas que más se ha comentado en el mercado ha sido la reducción que se ha producido en el equity risk premium tras la subida de las bolsas y la subida de rentabilidad de los bonos soberanos. Hemos pensado en preguntarle al Chat GPT que opinaba sobre el tema. […]
Esta semana nuestro socio Alfonso hablaba en negocios TV sobre como este año en gestión tienes que partir de la base de obtener mínimo un 3%, teniendo en cuenta que es la TIR de una letra española a un año. Estamos ante un momento histórico, con la curva americana en niveles no vistos desde los […]
Hemos comenzado el año con un gran comportamiento de la renta variable. Muchos se preguntan a qué se debe esta circunstancia: a los mejores datos de inflación, a una supuesta relajación monetaria en la segunda parte del año, al un cambio de la política China respecto al Covid, a que había descontado una recesión severa. […]
En finanzas el coste del equity siempre se ha considerado en términos virtuales. Se decía que era lo que quería ganar el accionista, si bien en términos ciertos era el dividendo. En términos académicos equivalía a la tasa libre de riesgo mas una prima de riesgo. Nosotros a partir del surgimiento de los subordinados financieros […]
“ El futuro no es lo que nos pasará sino lo que haremos” Henri Bergson ¿Quién iba a esperar esto en un único año? Esta puede ser la pregunta del año que dejamos atrás. Ahora bien, a nadie le ha sorprendido. La caída de los bonos tenía que llegar por el efecto tipos, duración, convexidad […]
El último año provocaba el fin de la era de tipos negativos. Si arrancábamos 2022 con 11 trillones de deuda en negativo, actualmente sólo quedan 232 billones. Este fuerte movimiento en tan solo 12 meses ha producido la mayor destrucción de riqueza de la historia, con caídas en renta fija no vistas históricamente, y ha […]
Comenzamos 2023, y los inversores debemos ser conocedores de la importancia del punto de partida. Hay un cambio de régimen en tipos de interés. Durante la última década, la economía global ha vivido con tasas de interés cero o negativas, y debemos de ser conscientes de que una gran parte de la rentabilidad de estos […]
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