{"id":7385,"date":"2025-12-15T10:58:46","date_gmt":"2025-12-15T09:58:46","guid":{"rendered":"https:\/\/welcome-am.com\/?p=7385"},"modified":"2025-12-17T13:14:52","modified_gmt":"2025-12-17T12:14:52","slug":"al-espacio-despacio-estimaciones-desorbitadas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/2025\/12\/15\/al-espacio-despacio-estimaciones-desorbitadas\/","title":{"rendered":"Al espacio, despacio: estimaciones desorbitadas"},"content":{"rendered":"\n

Este mi\u00e9rcoles, Elon Musk volvi\u00f3 a ocupar las portadas, esta vez por SpaceX, su compa\u00f1\u00eda aeroespacial. Diversas informaciones apuntan a que la empresa podr\u00eda salir a bolsa en 2026, en una operaci\u00f3n que la situar\u00eda en torno a una valoraci\u00f3n de 1,5 trillones de d\u00f3lares, ligeramente por encima de la capitalizaci\u00f3n actual de Tesla, la otra gran firma cotizada de Musk.<\/p>\n\n\n

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La noticia atrajo la atenci\u00f3n de los mercados principalmente por la envergadura de la operaci\u00f3n. Con la salida a bolsa, SpaceX podr\u00eda llegar a recaudar 30 billones de d\u00f3lares, en la que ser\u00eda la IPO de mayor importe de la historia, superando los 25,6 billones de d\u00f3lares que consigui\u00f3 Saudi Aramco con su salto a los mercados cotizados en 2019.<\/p>\n\n\n

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Pero \u00bfa qu\u00e9 se dedica realmente SpaceX? Para entender la compa\u00f1\u00eda debemos dividir su actividad en dos principales negocios:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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  • Launch:<\/strong> ofrece servicios de lanzamiento tanto para clientes comerciales como gubernamentales, encarg\u00e1ndose de poner en \u00f3rbita una amplia variedad de cargas.<\/li>\n\n\n\n
  • Starlink<\/strong>: una red de sat\u00e9lites en \u00f3rbita terrestre baja (LEO), construida y operada por SpaceX, que ofrece servicios de internet a usuarios residenciales, comerciales y gubernamentales. La constelaci\u00f3n de sat\u00e9lites se comunica con una red de estaciones terrestres y terminales de usuario (antenas) en la superficie para proporcionar conectividad.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    En el \u00e1mbito de los lanzamientos, SpaceX se ha consolidado como el l\u00edder indiscutible gracias a sus costes significativamente bajos. Desde el inicio de sus operaciones, la compa\u00f1\u00eda de Elon Musk ha logrado reducir de manera dr\u00e1stica los costes de lanzamiento mediante la posibilidad de reutilizaci\u00f3n de sus cohetes para m\u00faltiples misiones. Hist\u00f3ricamente, el principal obst\u00e1culo para enviar cargas al espacio ha sido el alto coste de los lanzamientos, una barrera que SpaceX est\u00e1 consiguiendo superar.<\/p>\n\n\n

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    Estos avances en la divisi\u00f3n de lanzamientos, especialmente con el desarrollo de la nave Starship, permitir\u00e1n a SpaceX enviar cargas mucho m\u00e1s pesadas al espacio, lo que impulsar\u00e1 directamente el crecimiento de Starlink. Los nuevos sat\u00e9lites V2.0 son m\u00e1s de 1.100 kg m\u00e1s pesados que los actuales y ofrecen hasta cuatro veces m\u00e1s capacidad en t\u00e9rminos de datos \u00fatiles.<\/p>\n\n\n\n

    Gracias a la mayor capacidad de Starship, ser\u00e1 posible aumentar la densidad de sat\u00e9lites en \u00f3rbita, pasando de los aproximadamente 8.500 sat\u00e9lites actuales a los 42.000 previstos para 2040, a un coste de lanzamiento relativamente bajo. Este aumento en el tama\u00f1o y la capacidad de los sat\u00e9lites permitir\u00e1 mejorar significativamente la cobertura y la calidad del servicio de internet satelital de Starlink.<\/p>\n\n\n

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    M\u00e1s all\u00e1 del gran crecimiento esperado en sus dos principales negocios, el rumor sobre la salida a bolsa vino acompa\u00f1ado de la intenci\u00f3n de destinar parte del capital a la creaci\u00f3n de centros de datos en el espacio, as\u00ed como a la adquisici\u00f3n de los chips necesarios para su funcionamiento. Seg\u00fan Elon Musk, los centros de datos orbitales son \u201ccon diferencia, la forma m\u00e1s r\u00e1pida de escalar la capacidad de computaci\u00f3n en 4 a\u00f1os\u201d. Esto es una muestra m\u00e1s del comienzo de la carrera por expandir el boom de los centros de datos al espacio, superando as\u00ed las limitaciones que supone su construcci\u00f3n y funcionamiento sobre la corteza terrestre.<\/p>\n\n\n\n

    En otros escritos ya hemos hablado del papel de los centros de datos en el desarrollo de la inteligencia artificial. No obstante, su construcci\u00f3n y operaci\u00f3n conllevan una serie de complicaciones cuya resoluci\u00f3n a\u00fan resulta incierta. Los centros de datos espaciales ofrecen, seg\u00fan los expertos, dos principales ventajas frente a los centros de datos tradicionales:<\/p>\n\n\n\n

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    • Refrigeraci\u00f3n: en torno al 40% del consumo de energ\u00eda de los centros de datos est\u00e1 asociado a su enfriamiento, dado el elevado calor que generan las GPUs. Se espera que los centros de datos representen casi la mitad del crecimiento de la demanda el\u00e9ctrica en Estados Unidos entre ahora y 2030, y que, para entonces, sus necesidades energ\u00e9ticas podr\u00edan duplicarse a medida que las empresas entrenen modelos de inteligencia artificial m\u00e1s grandes. En el espacio, con una temperatura de -270 \u00baC, el consumo energ\u00e9tico destinado a la refrigeraci\u00f3n ser\u00eda considerablemente menor.<\/li>\n\n\n\n
    • Fuentes de energ\u00eda: los centros de datos terrestres dependen de la disponibilidad de energ\u00eda, que puede verse afectada por la ciclicidad de la luz solar y las condiciones meteorol\u00f3gicas. En el espacio, donde la radiaci\u00f3n solar es constante y sin interrupciones, la escasez de energ\u00eda se convierte en un problema mucho menor.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n
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      Sin embargo, los centros de datos en el espacio a\u00fan enfrentan desaf\u00edos significativos, como la exposici\u00f3n a entornos de alta radiaci\u00f3n que requieren hardware especialmente protegido, la dificultad de realizar labores de mantenimiento o reparaciones en \u00f3rbita, y los riesgos asociados a la basura espacial debido al tama\u00f1o y la escala de los centros de datos orbitales. Adem\u00e1s, las complejidades regulatorias relacionadas con la gesti\u00f3n del tr\u00e1fico espacial y la gobernanza a nivel internacional de los datos podr\u00edan constituir obst\u00e1culos importantes.<\/p>\n\n\n\n

      En cualquier caso, siempre hay que ver las cosas con un enfoque de valor; \u00bfcu\u00e1nto vale este potencial de crecimiento? \u00bfEst\u00e1 justificada la valoraci\u00f3n de 1,5 trillones de d\u00f3lares que se baraja para la salida a bolsa? Seg\u00fan las estimaciones de Morgan Stanley, con esta valoraci\u00f3n SpaceX cotizar\u00eda a unos m\u00faltiplos de 23x ventas 2030 y 53x EBITDA 2030. Por ponerlo en perspectiva, NVIDIA actualmente cotiza a 8x ventas 2030 y 12x EBITDA 2030. A la vista de estas cifras, la pregunta es inevitable: \u00bfestamos ante una valoraci\u00f3n visionaria o ante expectativas dif\u00edcilmente asumibles incluso para SpaceX? El tiempo tendr\u00e1 la \u00faltima palabra.<\/p>\n\n\n\n

      Transacciones privadas recientes han situado la valoraci\u00f3n de la empresa cerca de 800 mil millones de d\u00f3lares, casi duplicando rondas previas y superando a muchas grandes tecnol\u00f3gicas tradicionales.<\/p>\n\n\n\n

      La mayor parte del valor futuro depende de proyectos de largo plazo (Starship, colonizaci\u00f3n, centros de datos en el espacio) que a\u00fan no generan ingresos sustanciales y son t\u00e9cnicamente muy arriesgados. Adem\u00e1s, gran parte del Capex no es inversi\u00f3n sino derroche.<\/p>\n\n\n\n

      El famoso \u201cElon premium\u201d puede inflar expectativas m\u00e1s all\u00e1 del valor fundamental. Los inversores a veces pagan por visi\u00f3n y narrativa m\u00e1s que por m\u00e9tricas actuales. En t\u00e9rminos financieros cl\u00e1sicos, esto significa que una parte importante de la valoraci\u00f3n est\u00e1 basada en expectativas futuristas, no en beneficios actuales s\u00f3lidos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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