{"id":5984,"date":"2024-11-22T14:11:45","date_gmt":"2024-11-22T13:11:45","guid":{"rendered":"https:\/\/welcome-am.com\/?p=5984"},"modified":"2024-11-22T14:11:46","modified_gmt":"2024-11-22T13:11:46","slug":"trump-y-los-paises-emergentes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/2024\/11\/22\/trump-y-los-paises-emergentes\/","title":{"rendered":"Trump y los pa\u00edses emergentes."},"content":{"rendered":"

Desde que se anunciaron los resultados de las elecciones americanas todas las casas de an\u00e1lisis globales han publicado numerosos informes acerca de las consecuencias de una reelecci\u00f3n de Trump como presidente. Numerosos impactos se han descontado, hoy vamos a analizar c\u00faales van a ser las posibles consecuencias sobre los mercados, econom\u00edas y divisas emergentes. Esta claro que las tensiones comerciales, el fortalecimiento del d\u00f3lar y las repercusiones en las pol\u00edticas monetarias globales complican el panorama para estas econom\u00edas.<\/p>\n\n\n

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Desde la semana pasada las reacciones a la victoria de Trump han sido distintas frente a la anterior victoria del mismo. A diferencia, de la anterior victoria las bolsas americanas han experimentado grandes revalorizaciones y las gran damnificadas han sido las econom\u00edas emergentes. Como podemos observar en el anterior gr\u00e1fico las principales divisas emergentes se han depreciado frente a d\u00f3lar desde esta fecha. Las bolsas tambi\u00e9n han experimentando ca\u00eddas, a modo de ejemplo Corea del Sur es actualmente uno de los mercados m\u00e1s baratos a nivel mundial teniendo en cuenta su nivel de desarrollo.\u00a0<\/p>\n

Uno de los aspectos m\u00e1s cr\u00edticos de la pol\u00edtica de Trump es su postura sobre los aranceles, en su campa\u00f1a electoral amenaz\u00f3 con poner aranceles del 100% sobre los productos importados de Chinay sobre aquellas econom\u00edas que desligaran su divisa del dolar, adem\u00e1s en su discurso de victoria mencion\u00f3 \u201carancel es mi palabra favorita\u201d. Si su administraci\u00f3n sigue adelante con medidas como las implementadas en 2018, los mercados emergentes podr\u00edan enfrentarse a grandes cambios. En ese a\u00f1o, Estados Unidos aplic\u00f3 un arancel del 25% a la mitad de sus importaciones desde China. El resultado fue una depreciaci\u00f3n del renminbi del 10% frente al d\u00f3lar, pr\u00e1cticamente un ajuste proporcional que mantuvo estables los precios de las importaciones denominadas en d\u00f3lares en Estados Unidos. Este episodio demuestra c\u00f3mo los mercados tienden a tratar los aranceles como un \u00abshock adverso en los t\u00e9rminos de intercambio\u00bb, donde la moneda del pa\u00eds afectado cae para compensar la p\u00e9rdida de competitividad. Como se\u00f1al\u00f3 John Connally en 1971, el d\u00f3lar sigue siendo \u201cnuestra moneda, pero su problema\u201d. Como observamos en el gr\u00e1fico a continuaci\u00f3n en el anterior mandato de Trump (sin tener en cuenta el 2020 por efectos de la Pandemia Covid-19) todas las divisas se depreciaron frente al d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n

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En un nuevo escenario de tarifas generalizadas, podr\u00edamos esperar un patr\u00f3n similar. Las monedas de los mercados emergentes m\u00e1s expuestos, como el peso mexicano o el real brasile\u00f1o, se debilitar\u00e1n. Esto aumentar\u00eda la carga de las deudas externas denominadas en d\u00f3lares y dificultar\u00eda la capacidad de estas econom\u00edas para atraer inversiones.<\/p>\n

El d\u00f3lar sigue siendo una fuerza sobre la que la econom\u00eda global gira entorno, amplificando los desaf\u00edos para los mercados emergentes. Las pol\u00edticas econ\u00f3micas de Trump, que probablemente incluyan recortes fiscales y desregulaci\u00f3n, impulsar\u00edan un mayor endeudamiento p\u00fablico en Estados Unidos y por consiguiente m\u00e1s inflaci\u00f3n. No obstante, no tenemos que olvidar que una de las grandes razones por las que Trump ha recibido un apoyo tan grande por parte de los ciudadanos de EE.UU. es por el disgusto sobre la gesti\u00f3n de la inflaci\u00f3n por parte del partido dem\u00f3crata los \u00faltimos 4 a\u00f1os. Trump y su gabinete en su campa\u00f1a electoral han mencionado como creen que ser\u00eda beneficioso para la econom\u00eda americana reducir las libertades de la Fed.\u00a0 La Reserva Federal con este escenario mantendr\u00eda los tipos de interes m\u00e1s altos para contener la inflaci\u00f3n, fortalecer\u00eda a\u00fan m\u00e1s el d\u00f3lar.<\/p>\n

Un d\u00f3lar fuerte tiene m\u00faltiples implicaciones para las econom\u00edas emergentes:<\/p>\n

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  1. Comercio internacional<\/strong>: M\u00e1s del 40% del comercio global est\u00e1 facturado en d\u00f3lares. Un d\u00f3lar fuerte encarece las importaciones en pa\u00edses emergentes, reduciendo los vol\u00famenes de comercio y haciendo que las econ\u00f3micas internas tengan que adaptarse a las nuevas circunstancias.<\/li>\n
  2. Deuda externa<\/strong>: Muchas econom\u00edas emergentes tienen pr\u00e9stamos denominados en d\u00f3lares. Cuando sus monedas locales se deprecian, el servicio de estas deudas se vuelve m\u00e1s caro, lo que reduce el margen de maniobra fiscal y aumenta el riesgo de crisis de deuda.<\/li>\n
  3. Fuga de capitales<\/strong>: La combinaci\u00f3n de un d\u00f3lar fuerte y mayores tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos atrae capitales de vuelta a mercados desarrollados, dejando a los mercados emergentes con flujos financieros reducidos y tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas.<\/li>\n<\/ol>\n

    Seg\u00fan el FMI, un aumento del 10% en el valor del d\u00f3lar puede reducir el PIB de los mercados emergentes en 1,9%, con efectos negativos que pueden extenderse durante m\u00e1s de dos a\u00f1os.<\/p>\n

    En un entorno de mayor incertidumbre un aumento de la volatilidad en las bolsas emergentes esta descontado. Las econom\u00edas con fundamentos m\u00e1s d\u00e9biles sufrir\u00edan salidas de capital m\u00e1s pronunciadas, afectando a\u00fan m\u00e1s sus mercados burs\u00e1tiles. En contraste, pa\u00edses como India, que tienen menor exposici\u00f3n directa a las pol\u00edticas comerciales de Trump, podr\u00edan mostrarse m\u00e1s resilientes, al menos en el corto plazo.<\/p>\n

    El enfoque protecccionista de Trump podr\u00eda intensificar las tensiones comerciales y geopol\u00edticas. La relaci\u00f3n con China, clave para la estabilidad econ\u00f3mica mundial, podr\u00eda deteriorarse a\u00fan m\u00e1s. Esto afectar\u00eda no solo a los mercados emergentes asi\u00e1ticos, sino tambi\u00e9n a aquellos que dependen de las cadenas de suministro globales. Los mercados emergentes necesitar\u00edan reestructurar sus econom\u00edas y diversificar socios comerciales, un proceso lento pero posible.<\/p>\n

    La posible exclusi\u00f3n de Estados Unidos de los esfuerzos clim\u00e1ticos globales podr\u00eda ralentizar la inversi\u00f3n en tecnolog\u00edas limpias en el pa\u00eds. A ra\u00edz de declaraciones de Trump sobre este tema, otros pa\u00edses como Argentina han amenazado con salirse del Tratado de Paris. El resto del mundo, incluidas algunas econom\u00edas emergentes, continuar\u00eda avanzando hacia una transici\u00f3n energ\u00e9tica. Un cambio hacia una econom\u00eda verde beneficia a los pa\u00edses ya que estas energ\u00edas son m\u00e1s eficientes, las hace menos dependientes y a la larga con menores costes.<\/p>\n

    Las tensiones geopol\u00edticas se intensificar\u00e1n con el mandato de Trump, claro esta que no sabemos cuantas de sus reformas llegara a implementar, pero mayor volatilidad si que esperamos. Estados Unidos no va a aislarse del mundo, en el anterior mandato Trump firmo los Acuerdos de Abraham siendo el mayor contrato de venta de armamento y defensa entre Estados Unidos y Arabia Saud\u00ed.\u00a0<\/p>\n

    Creemos que los mercados emergentes han sobre reaccionado a la victoria de Trump. Si que esperamos mayor volatilidad, pero no una destrucci\u00f3n del mundo global como lo conocemos, si no un cambio al que las econom\u00edas emergentes tendr\u00e1n que adaptarse, incluyendo la diversificaci\u00f3n econ\u00f3mica y la cooperaci\u00f3n regional, para mitigar el impacto. Hay que distinguir entre los efectos a corto plazo y a largo plazo que pueden causar las nuevas pol\u00edticas de Trump, para invertir siempre intentaremos mirar al horizonte y no influenciarnos por los efectos cortoplacistas.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Desde que se anunciaron los resultados de las elecciones americanas todas las casas de an\u00e1lisis globales han publicado numerosos informes acerca de las consecuencias de una reelecci\u00f3n de Trump como presidente. Numerosos impactos se han descontado, hoy vamos a analizar c\u00faales van a ser las posibles consecuencias sobre los mercados, econom\u00edas y divisas emergentes. Esta […]<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-5984","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5984","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5984"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5984\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5985,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5984\/revisions\/5985"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5984"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5984"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5984"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}