{"id":5633,"date":"2024-07-17T16:34:47","date_gmt":"2024-07-17T14:34:47","guid":{"rendered":"https:\/\/welcome-am.com\/?p=5633"},"modified":"2024-07-17T16:44:02","modified_gmt":"2024-07-17T14:44:02","slug":"los-sentimientos-importan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/2024\/07\/17\/los-sentimientos-importan\/","title":{"rendered":"Los sentimientos importan"},"content":{"rendered":"

Mucho se ha hablado de la decepci\u00f3n que ha causado la salida de China de las restricciones por la Pandemia Covid-19. Despu\u00e9s del largo confinamiento que sufrieron los ciudadanos de este pa\u00eds, se esperaba una euforia consumidora desmesurada, que no ha ocurrido. El consumo en China supone un 53% del PIB, comparado con EE.UU. que supone cerca de 2\/3 de su econom\u00eda. En esta medida China es el pa\u00eds 156 de 168 en ranking de consumo sobre PIB.<\/p>\n

Como comentamos en uno de los anteriores escritos \u201cel consumidor estadounidense representa un peso econ\u00f3mico mayor que el de China y tiene aproximadamente el mismo tama\u00f1o que las econom\u00edas de Alemania, Jap\u00f3n, India, Reino Unido y Francia juntas.\u201d Las contribuciones de China a la econom\u00eda mundial son dispares. Por un lado, contribuye a un 32% de la inversi\u00f3n global y un 18% del PIB global. Por otro lado, \u00fanicamente supone un 13% del consumo mundial. Incluso si comparamos estas cifras con pa\u00edses emergentes, China consume un 7% menos que Brasil, aun produciendo m\u00e1s del 40%.<\/p>\n

El consumo lo es todo para las econom\u00edas y los gobiernos lo saben, por esta raz\u00f3n China est\u00e1 comprometida, aunque sin \u00e9xito, a aumentar el consumo interno desde hace 20 a\u00f1os. La demograf\u00eda decreciente de China no ha ayudado a un aumento del consumo. Entre los economistas asi\u00e1ticos se comenta que \u201cen China se han hecho viejos antes que ricos\u201d.<\/p>\n

Analizando EE.UU. Desde que empezaron las subidas de inflaci\u00f3n y por consiguiente de tipos de inter\u00e9s en EE.UU.\u00a0 la gran pregunta era \u00bfcu\u00e1nto podr\u00eda aguantar el consumidor estas subidas? La gran sorpresa ha sido la resiliencia de este mismo. Desde que empezaron las subidas, los consumidores que m\u00e1s han sufrido han sido los m\u00e1s j\u00f3venes, teniendo unos ingresos menores, m\u00e1s deuda y por consiguiente menores puntuaciones de calidad crediticia.<\/p>\n

La delincuencia en tarjetas de cr\u00e9dito en los m\u00e1s j\u00f3venes ha experimentado subidas no vistas desde la Crisis Financiera. Lo mismo ha sucedido en la delincuencia de cr\u00e9ditos por autom\u00f3viles. Adem\u00e1s, se ha experimentado un gran aumento en las suscripciones a plataformas de pagos a plazos. La gran preocupaci\u00f3n es los niveles actuales de delincuencia con un desempleo (4,1% actualmente) en m\u00ednimos de la media a largo plazo (5,7%). Y nos preguntamos \u00bfqu\u00e9 pasar\u00e1 si el desempleo aumenta considerablemente?<\/p>\n\n

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Adem\u00e1s, cuando analizamos los ahorros de las familias desde antes de la Pandemia, los percentiles m\u00e1s bajos de ingresos han consumido los ahorros y est\u00e1n en niveles inferiores a pre Pandemia. No obstante, en EE.UU. el percentil 20 de m\u00e1s ricos supone un 39% del consumo. Este grupo todav\u00eda sigue en euforia consumidora, con gastos elevados en experiencias (conciertos, viajes, partidos de futbol\u2026).\u00a0 El consumidor americano est\u00e1 llevando una tendencia muy curiosa y dr\u00e1stica no vista desde hace tiempo, este est\u00e1 prefiriendo dejar de pagar sus deudas en tarjetas de cr\u00e9dito y autom\u00f3viles, pero siendo muy diligentes a la hora de pagar sus hipotecas. Esto se debe a que el 95% de las hipotecas est\u00e1n a tipos fijos a 30 a\u00f1os y los consumidores saben que refinanciar las mismas ser\u00edan rotos para sus econom\u00edas familiares. Por otro lado, el precio de los activos que tienen las familias han subido en valoraci\u00f3n, tanto el precio de los hogares, como la valoraci\u00f3n de los activos en bolsa (el mercado de acciones americano ha subido 12,5tr desde noviembre de 2023).<\/p>\n\n

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Otra preocupaci\u00f3n del mercado frente a las subidas de tipos de inter\u00e9s era la sostenibilidad en este nuevo entorno de las empresas altamente endeudadas y con baja calidad crediticia. Sin embargo, tambi\u00e9n ha habido enormes sorpresas por este lado, no habiendo visto numerosos defaults o liquidaciones, descendiendo estos mismos hasta menos del 30%. Como alternativa las empresas con estas caracter\u00edsticas han acudido a reestructuraciones, un 70% de las empresas se encuentran en restructuraci\u00f3n. Todo esto ha ayudado a mantener la tasa de paro controlada.<\/p>\n

Y aqu\u00ed es donde a comparamos a China con EE.UU. . Mientras que el primero experimenta deflaci\u00f3n, un aumento de defaults en real estate y por consiguiente una confianza del consumidor por los suelos, el segundo esta todav\u00eda en un periodo de inflaci\u00f3n, inferior a la de los \u00faltimos meses, y pleno empleo, con una confianza fuerte, aunque ligeramente inferior a la del \u00faltimo a\u00f1o y medio. El sentimiento es esencial para las econom\u00edas, un aumento de tasa de paro no solo reduce el consumo de las personas que se ha quedado sin empleo, tambi\u00e9n afecta enormemente a sus familiares, amigos y vecinos. Y por esta raz\u00f3n China y EE.UU. llevan caminos opuestos actualmente.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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