![\"\"](\"https:\/\/welcome-am.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/1.png\")
<\/figure>\n\n\n\nSu renta per c\u00e1pita media se sit\u00faa en los 12.556USD anual y, pese a llevar a\u00f1os en continuo aumento, ahora corre un alto riesgo de estancarse.<\/p>\n\n\n\n
A esta situaci\u00f3n no ayuda el alto desempleo juvenil, situ\u00e1ndose en m\u00e1ximos de un 21% en el \u00faltimo dato publicado (y el \u00faltimo que se va a publicar, seg\u00fan anunciaron el pasado agosto). Tenemos a j\u00f3venes universitarios reci\u00e9n salidos de la carrera que tardan meses en encontrar un trabajo cualificado, y con las restricciones al sector tecnol\u00f3gico y las trabas al sector privado, unido al distanciamiento con Estados Unidos hace muy dif\u00edcil que estas cifras mejoren. De hecho, hemos visto ya declaraciones en las que el gobierno los anima a buscar un trabajo no cualificado para empezar a tener experiencia laboral.<\/p>\n\n\n\n
Otro factor clave han sido los problemas en el sector inmobiliario, la deuda inmobiliaria total de China aument\u00f3 del 16% al 54% del PIB entre 2008 y 2020. Las normas creadas a mediados del 2020 para restringir la financiaci\u00f3n de los promotores y evitar la especulaci\u00f3n en el sector, fue el detonante para desenmascarar el problema de Evergrande y de otros muchos promotores, que comenzaron a caer ante la falta de liquidez y su elevado apalancamiento.<\/p>\n\n\n\n
El cambio pol\u00edtico hacia un gobierno aut\u00f3crata ha provocado que la prioridad haya dejado de ser el crecimiento econ\u00f3mico para centrarse en el bienestar social, implementando una pol\u00edtica proteccionista. El gobierno est\u00e1 muy preocupado por la fragmentaci\u00f3n social en China y est\u00e1 enfocado en solventar estas diferencias sociales fruto del capitalismo salvaje implementado estos \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
Este giro hacia una pol\u00edtica m\u00e1s centralizada y socialista pone sin duda en riesgo el crecimiento econ\u00f3mico. La inversi\u00f3n en China supone un 55% de su PIB y en un momento en el que ya no necesitan dicha inversi\u00f3n, con las exportaciones tambi\u00e9n en declive, poder suplirlo por consumo interno no es balad\u00ed.<\/p>\n\n\n\n
Por estos motivos, en deuda emergente evitar\u00edamos eminentemente China, la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica esperada del pa\u00eds tras la pandemia no se ha producido, y en nuestra opini\u00f3n es cada vez m\u00e1s un activo no invertible, con unos riesgos regulatorios cada vez mayores, unidos al problema no resuelto en su Real Estate y al giro ideol\u00f3gico.<\/p>\n\n\n\n
Al pa\u00eds tampoco le ha ayudado el proceso de desglobalizaci\u00f3n iniciado tras los cortes de suministros en la pandemia, con las industrias acercando y diversificando sus cadenas de suministro, algo que sin duda ha iniciado un nuevo r\u00e9gimen de inflaci\u00f3n en Europa impidiendo que vuelva a los niveles ultrabajos que vimos durante la \u00faltima d\u00e9cada. Este proceso de retroceso en la globalizaci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 afectado por las restricciones y prohibiciones comerciales por el incremento de las tensiones geopol\u00edticas. Por otro lado, las tensiones geopol\u00edticas tampoco ayudan, hay una lucha por ser un l\u00edder mundial, las relaciones entre China y Estados Unidos no eran tan malas desde el 89 y se han convertido en enemigos geoestrat\u00e9gicos. La fragmentaci\u00f3n de la globalizaci\u00f3n ha creado mayores diferencias entre los bloques de aliados a Estados Unidos (Europa, Canad\u00e1, Jap\u00f3n\u2026) y los aliados a China (Rusia, Ir\u00e1n, Pakistan\u2026). Adem\u00e1s, el pa\u00eds asi\u00e1tico ha pasado a representar el 14% de las importaciones comerciales de EE.UU desde el 22%. Esto no solo afecta al PIB asi\u00e1tico, sino que tambi\u00e9n al bono americano. Los tenedores de Treasuries americanos son un 30% extranjeros, de los que una parte significativa hist\u00f3ricamente era China, pero esta \u00faltima etapa hemos visto como sus tenencias de Tesoro Americano se iban reduciendo debido a dos puntos fundamentales: el enfrentamiento entre ambos pa\u00edses y la reducci\u00f3n de d\u00f3lares que ingresaban derivados de las ventas que eran los que dedicaban a la compra de bonos americanos.<\/p>\n\n\n\n China representa el 18% de la econom\u00eda mundial, siendo el segundo pa\u00eds m\u00e1s importante por PIB nominal tras Estados Unidos, como inversores no podemos perder de vista el avance del continente asi\u00e1tico. Para Europa la evoluci\u00f3n de China es clave ya que somos el principal exportador del pa\u00eds seguido de Estados Unidos. En una econom\u00eda tan abierta como la europea, en un momento como el actual con ca\u00eddas en demanda interna nos deber\u00edamos apoyar en el sector exterior, pero no ha sido posible ya que tras el fin de la pol\u00edtica de Covid 0, la recuperaci\u00f3n del pa\u00eds ha sido muy inferior a la esperada, lastrando nuestra demanda externa.<\/p>\n\n\n\n Por todos estos motivos, creemos que es momento de vigilar de lejos, con un buen catalejo al pa\u00eds asi\u00e1tico, no invirtiendo en \u00e9l, pero atentos al efecto de las pol\u00edticas proteccionistas en su econom\u00eda de manera que podamos anticiparnos a como afectar\u00e1 a Europa y a Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n Por ello, estas pr\u00f3ximas semanas, estaremos atentos a las declaraciones de la Central de Trabajo Econ\u00f3mico en China, en el que se espera den pistas sobre el objetivo del crecimiento de su PIB para el a\u00f1o entrante, nuevas pol\u00edticas y est\u00edmulos en el sector privado para equilibrar la ca\u00edda de la demanda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El famoso eslogan del Partido Comunista Chino al que pertenece Xi Jinping \u201cCommon Prosperity\u201d ha desarrollado un nuevo significado al que ten\u00eda para el pa\u00eds a\u00f1os atr\u00e1s. Este eslogan se us\u00f3 por primera vez por el partido en 1950 y se consideraba desde hace una d\u00e9cada el principio fundamental del socialismo asi\u00e1tico. En la actualidad, […]<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-4374","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4374","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4374"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4374\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4378,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4374\/revisions\/4378"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4374"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4374"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4374"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"](\"https:\/\/welcome-am.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/2.png\")
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