{"id":4275,"date":"2023-11-14T10:47:41","date_gmt":"2023-11-14T09:47:41","guid":{"rendered":"https:\/\/welcome-am.com\/?p=4275"},"modified":"2023-11-14T10:47:42","modified_gmt":"2023-11-14T09:47:42","slug":"rebote-o-bear-market-rally","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/welcome-am.com\/index.php\/2023\/11\/14\/rebote-o-bear-market-rally\/","title":{"rendered":"\u00bfRebote o bear market rally?"},"content":{"rendered":"\n

El 31 de julio la mayor\u00eda de los \u00edndices marcaron m\u00e1ximos, y desde entonces igual que las horas de luz, han ido menguado poco a poco. A mediados de octubre esa ca\u00edda se agudizaron las ca\u00eddas hasta marcar el m\u00ednimo el 27\/10. Aunque las ca\u00eddas hayan sido de aproximadamente de un 10%, m\u00e1s de una cuarta parte del S&P500 cay\u00f3 m\u00e1s de la barrera del 20% que es la ca\u00edda que indica que estas en un bear market<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

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Las bolsas mundiales contin\u00faan estando guiadas por los tipos. Desde verano los datos macro de Estados Unidos estaban siendo correctos, y el mercado estaba empezando a poner en precio el higher for longer<\/em> en los tipos,<\/em> lo que arrastr\u00f3 a los \u00edndices mundiales.<\/p>\n\n\n\n

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Principales \u00edndices de renta variable y el 10 a\u00f1os americano invertido<\/em><\/p>\n\n\n\n

Pero la semana pasada las bolsas comenzaron a rebotar sin motivo aparente, lo que desconcert\u00f3 al mercado. Fue un rebote significativo, el mayor rebote semanal del S&P500 en lo que llevamos de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

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\u00bfQu\u00e9 ha provocado este rebote en las bolsas?<\/p>\n\n\n\n

Estando en temporada de resultados cabr\u00eda esperar que pudiera ser por los resultados empresariales, o por los mensajes que dieran las compa\u00f1\u00edas en sus presentaciones. Pero en este trimestre los resultados est\u00e1n siendo flojos a ambos lados del Atl\u00e1ntico. Destaca en el lado negativo Europa donde las ventas han ca\u00eddo un 9% frente al a\u00f1o pasado y no se han cumplido las expectativas.<\/p>\n\n\n\n

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El rally de las bolsas de estados dos \u00faltimas semanas, igual que la ca\u00edda de verano, vuelve a deberse a la renta fija. El bono a 10 a\u00f1os americano ha ca\u00eddo en rentabilidad desde el 5% el 4,49% al que llego el mi\u00e9rcoles. Lo que no est\u00e1 claro es el motivo por el que la rentabilidad del 10 a\u00f1os americano ha ca\u00eddo tanto en las \u00faltimas semanas. Parece que no tiene un motivo claro, y es probable que se trate de un conjunto de motivos:<\/p>\n\n\n\n

1.El bono a 10 a\u00f1os americano lleg\u00f3 al 5% de rentabilidad, con los tipos reales por encima del 2,5%, los niveles m\u00e1s atractivos de los \u00faltimos 20 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

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2.Como comentamos la semana pasada el tesoro americano public\u00f3 sus pr\u00f3ximas subastas de bonos a largo plazo, y fueron menores de lo estimado, lo que reduce la oferta y comprime los yields<\/em> en los plazos m\u00e1s largos.<\/p>\n\n\n\n

3.Los datos macroecon\u00f3micos comienzan a dar signos de enfriamiento, con los PMIs Manufactureros y de Servicios por debajo de lo esperado, y un mercado laboral en el que el desempleo ha subido un 0,5% desde los m\u00ednimos.<\/p>\n\n\n\n

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    La suma de estos factores ha comprimido la rentabilidad del bono a 10 a\u00f1os americanos desde niveles del 5% al 4,62% actuales, y esto es lo que ha impulsado el rebote de estas dos \u00faltimas semanas en bolsa.<\/p>\n\n\n\n

    Nosotros no pensamos que este rally no se puede prolongar mucho m\u00e1s, ya que los datos macro americanos creemos que van a continuar d\u00e9biles durante los pr\u00f3ximos meses y vemos m\u00e1s riesgo a la baja que al alza.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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